核心观点
?公司发布年半年度业绩预告：H1，公司预计实现归母净利润6.65亿元-7.15亿元，同比增长.41%-.71%；Q2预计实现归母净利润3.84亿元-4.34亿元，同比增长66.59%-88.31%，环比增长36.23%-54.00%。受益于超硬材料行业景气度持续高企，公司工业用金刚石及培育钻石整体产销两旺，同时军工业务稳定交付，保障利润持续高增。
?培育钻石工业金刚石双龙头，扩产保障业绩增长：子公司中南钻石作为我国HTHP法培育钻石工业金刚石双龙头，在产压机共余台，超硬材料销量超50亿克拉（）。公司“高品级工业钻石、宝石级钻石系列建设项目”入选河南“”工程，今年预计投资5亿元，并已于年底开始招标φ型大压机零部件，产能将持续提升。公司大克拉技术领先，φ型压机生产中6ct以上毛坯占比将达95%，大幅领先于同行。同时中兵账面现有约64亿资金，可保障公司产能扩张。
?CVD技术达到世界一流水平，巩固生产优势：子公司中南钻石在MPCVD设备上突破了10克拉以上培育钻石毛坯批量制备技术，生长速率11μm/h以上，品质达到了世界一流水平。公司CVD技术团队人员配备充足，学历、年龄结构优化，研究生优先配备、平均年龄33岁。CVD法培育钻石在功能性材料领域应用前景广阔，此次技术团队突破，将进一步巩固公司的生产优势，
?投资建议：中兵红箭（.SZ）主营产品培育钻石工业金刚石供不应求，扩产项目入选河南“”工程，产能提升后业绩有望持续增长，预计公司-年分别实现归母净利润10.61/12.64/14.98亿元，对应当前PE估值分别为38x/32x/27x，维持“买入”评级。
?风险提示：军工业务持续亏损，培育钻行业竞争加剧，下游需求不及预期。
团队介绍
分析师
李跃博
SAC证书编号：S3
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