（报告出品方/作者：天风证券，刘章明、孙亮）
1.公司概况：人造金刚石头部企业，培育钻石为新增长点
1.1.发展历程：研发为中心成就人造金刚石头部企业
公司于年11月成立，经过提高技术实力以及收购新源公司与金刚石微粉业务相关的资产与负债，营收、业务范围以及客户资源大幅增长提高，目前已经成为专业从事人造金刚石产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。公司的发展经历了初创期、创新发展期以及巩固提升期。
（1）初创期：-年，公司主要通过外购石墨芯柱来进行合成、提纯与分选的加工工序，主要小批量生产金刚石单晶，截至年，公司装配六面顶压机58机，产能规模较小；
（2）创新发展阶段：-年，年公司在前期积累的生产经验的基础上，引进优秀人才，研究原材料配方技术逐步实现自主生产石墨芯柱，实现向产业链上游的迈进，在此阶段，公司的品牌力与知名度显著提高，客户数量和订单需求明显增加；与此同时，公司逐年增加六面顶压机数量，不断扩大产能规模，截止年末，公司六面顶压机数量达台，技术人才数量显著增加；
研究层面上的机构与认可度也在提高，公司经河南省科学技术厅批准设立高品级金刚石大单晶合成河南省工程实验室与河南省功能性金刚石及制品工程技术研究中心。研究方向优化与创新并重，技术部侧重现有产品生产技术的优化，实验室侧重新产品和新工艺的研究开发，各个研发团队以市场为导向协同工作，以开展技术创新为手段提高公司核心竞争力。
（3）巩固提升阶段：至今，公司收购新源公司与金刚石微粉业务相关的经营性资产、负债后，公司覆盖金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石业务。此阶段，产能限制问题日益突出，公司为此保持较高的六面顶压机新增量，截止年末，公司六面顶压机数量达台。公司更加注重技术研发，不断增加研发投入与技术升级，金刚石单晶产品质量和合成效率大幅提高，并且在培育钻石合成技术实现突破并不断优化，金刚石微粉生产能力快速提升，产品结构不断完善，业务规模快速扩大，品牌知名度不断提高。
1.2.收购完善产品结构，业绩增长势头迅猛
公司原业务从事人造金刚石产品研发、生产和销售，在对新源公司进行收购后主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。金刚石单晶和金刚石微粉产品主要应用在工业生产领域，作为工业耗材，主要用于生产锯、切、磨、钻、抛光等加工工具，由于加工对象、加工条件、加工方式千变万化，加工工具门类繁多，应用领域十分广泛。培育钻石主要应用在时尚消费领域，作为钻石消费领域的新兴选择，主要用于制作钻石饰品及其他时尚消费品。
公司业绩持续增长，培育钻石业务营收占比提高。公司年度、年度和年度合并主营业务收入分别为19,.43万元、21,.76万元和23,.38万元，同比增长率分别为7.44%、11.58%。-年，公司主营业务收入持续增长，其中金刚石单晶和金刚石微粉销售收入合计占主营业务收入的比例分别为93.42%、83.50%、84.28%，占比较高且总体稳定；培育钻石业务营收占比从年的6.58%提高至年的15.72%，在H1更是上升至41.39%，贡献了大部分的营收增长。培育钻石是公司近年来开发的新产品，随着培育钻石合成技术不断发展，市场参与者不断增加，消费者对培育钻石的认知度和接受度明显提升，培育钻石市场
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