公司年年度分配预案：拟10转10派10元。
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今天我们一起梳理一下力量钻石，公司是一家专业从事人造金刚石产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。金刚石单晶产品根据颗粒形貌和应用领域不同可进一步细分为磨削级单晶、锯切级单晶和大单晶，金刚石微粉产品根据颗粒形貌和应用领域不同可进一步细分为研磨用微粉、线锯用微粉和其他工具用微粉。
金刚石按成因可分为天然金刚石和人造金刚石。天然金刚石是一种珍稀的非金属矿产，可应用于工业领域及珠宝饰品。天然金刚石中质优粒大，可用于制作饰品的宝石级金刚石被称为天然钻石。天然金刚石原生矿主要分布在南非、扎伊尔、博茨瓦纳、俄罗斯、澳大利亚等国，不可再生，矿藏储量低且开采难度较大；人造金刚石是通过人工模拟天然金刚石结晶条件和生长环境采用科学方法合成出来的金刚石晶体。
随着人造金刚石制造工艺的不断提升，人造金刚石单晶中质优粒大的单晶可以用于制作培育钻石，据贝恩统计，年全球培育钻石产量约万克拉，作为钻石消费领域的新兴选择，培育钻石主要用于制作钻石饰品和其他时尚消费品。
培育钻石技术成熟，理化性质同于天然钻石，4C标准下品质优。与硬度低的立方氧化锆、色散高的莫桑石不同，培育钻石的理化性质和天然钻石无异，随着国内豫金刚石、黄河旋风、中南钻石、力量钻石实现克拉级培育钻石的量产，培育钻石合成技术步入成熟阶段，晶体结构完整性、透明度、折射率、色散等方面皆可媲美天然钻石，4C标准下颜色、净度、克拉数均可达到高级别的品质，目前我国培育钻石的龙头制造商基本可以稳定生产10克拉以内的大颗粒宝石级培育钻石。
我国在培育钻石产业链上游占据绝对优势，已经形成产业集群并实现高品质毛坯量产。根据贝恩咨询，年全球宝石级培育钻石产量约为万-克拉，我国产量约万克拉，占全球40-50%的市场份额，尤其在高温高压法领域技术领先，中国HTHP产能占全球HTHP法产能的60%以上，主要集中在中南钻石、黄河旋风、豫金刚石、力量钻石等企业。
培育钻石产业格局稳定，产业链价值呈微笑曲线。上游受益于强技术壁垒享受高毛利率，核心产能锁定中国河南；中游加工聚焦印度，劳动密集型及格局分散特点下利润率低且缺乏整合动机；下游零售布局美中欧，由品牌溢价区分利润率。据贝恩咨询，年印度占据培育钻石切割/打磨/设计的中游市场份额的95%，美国和中国分别拥有培育钻石品牌数量25/19个，分别占下游市场份额的80%/10%。
培育钻石毛坯市场预计维持每年15-20%的规模增长。根据贝恩咨询-年全球/中国毛坯培育钻石产量以及培育钻石渗透率，预计年全球/中国培育钻石毛坯市场规模可达/亿元，中长期将保持15-20%的复合增长；考虑2/3的损耗率，以及裸钻单价-年CAGR下降3%、加价率-年CAGR增长4%，预计年全球/中国培育钻石终端消费市场规模可达/亿元。
根据《年中国磨料磨具工业年鉴》统计数据，公司年和年主营业务收入占当年行业内主要企业金刚石单晶产值的比例分别为3.96%、4.53%，目前，与同行业可比公司中兵红箭、黄河旋风相比，公司产能规模和市场占有率相对较低。作为成长型的高新科技企业，公司在不断提升研发水平、优化产品质量的基础上，在产品结构、市场开拓等方面采取差异化竞争战略开展生产经营，有望提高市场占有率水平。
随着公司募投项目投产，六面顶压机装机量将翻倍达到台，培育钻石占比提升将推动公司规模和业绩提升。
一、培育钻石新星
力量钻石成立于年；年公司整体变更为股份有限公司；年收购新源公司，形成金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石三大核心体系；年创业板上市。
二、业务分析
-年，营业收入由亿2.04元增长至4.98亿元，复合增长率34.65%，年实现营收同比增长.50%；归母净利润由0.72亿元增长至2.40亿元，复合增长率49.38%，年实现归母净利润同比增长.17%；扣非归母净利润由0.61亿元增长至2.29亿元，复合增长率55.42%，年实现扣非归母净利润同比增长.21%；经营活动现金流由0.36亿元增长至2.88亿元，复合增长率.00%，年实现经营活动现金流同比增长.47%。
分产品来看，年金刚石单晶实现营收同比增长38.14%至1.37亿元，占比27.55%，毛利率增加18.49pp至57.93%；金刚石微粉实现营收同比增长54.54%至1.56亿元，占比31.25%，毛利率增加9.66pp至50.02%；培育钻石实现营收同比增长.11%至1.97亿元，占比39.57%，毛利率增加14.55pp至81.38%；其他实现营收同比增长9.97%至.12万元，占比1.63%，毛利率减少2.03pp至17.00%。
年公司前五大客户实现营收1.86亿元，占比37.42%，其中第一大客户实现营收.44万元，占比16.68%。
三、核心指标
-年，毛利率由50.85%下降至20年低点43.38%，21年提高至64.07%；期间费用率由7.80%下降至4.68%，其中销售费用率19年上涨至高点1.90%，随后逐年下降至1.12%，管理费用率由6.27%下降至3.07%，财务费用率由0.13%上涨至20年高点0.81%，21年下降至0.49%；利润率19年下降至低点28.53%，随后逐年提高至48.07%，加权ROE由24.70%下降至20年低点16.42%，21年提高至42.41%。
四、杜邦分析
净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数
由图和数据可知，19年净资产收益率的下降是由于利润率、资产周转率和权益乘数共振下降所致，20年净资产收益率的下降是由于资产周转率的下降，21年净资产收益率的提高是由于利润率和资产周转率的提高。
五、研发支出
年公司研发投入同比增长.34%至.40万元，占比5.33%；截止年末公司研发人员49人，占比11.50%。
六、估值指标
PE-TTM90.63，位于上市以来50分位值附近。
看点：
公司是人造金刚石行业的领军企业，研发技术及设备优势构筑产品力护城河，业务协同下赢利具有高弹性，配合直销为主的市场开拓策略，需求端确定性较高。随着研发投入加大后品质提升、产能不断扩充，预计将突破产能瓶颈并持续提升高品级产品均价，量价催化下在培育钻石的市场份额有望提升，带动业绩增长。
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