一、培育钻石又称合成钻石、人造钻石，是在实验室中生产的钻石，与天然钻石在化学成分、晶格结构、物理性质等完全相同，合成方法主要包括高温高压法(HTHP)和化学气相沉积法(CVD)。
１、高温高压法(HTHP)：模拟天然金刚石的生长环境，将石墨粉放置在压机底部，将压机内部设置为恒定的超高温、高压条件，溶剂金属熔化后得到高纯度碳源，输送至底部进行沉淀，得到钻石；
２、化学气相沉积法(CVD)：通过创造高温低压环境，将气体中的碳原子以结晶形式沉积在基材上交互生长成金刚石晶体；
二、行业发展初期，竞争小，消费需求增长快；
天然钻石的形成需要几十亿年时间，但在实验室培育出一颗钻石，只需要几个星期就能培育完成，由于培育钻石技术实现突破时间尚短，从行业生命周期来看，行业处于发展初期，市场消费需求快速增长，供给能力与消费需求存在一定差距，且培育钻石企业的研发实力、工艺水平和质量控制能力要求都远高于一般人造金刚石企业，因此行业进入门槛较高，竞争相对较小。
三、成本及价格优势：
培育钻石与天然钻石产业链格局类似，在天然钻石产业链中，上游主要为毛胚钻石采矿商，中游为钻石的切割与抛光，下游为钻石的零售。
培育钻石产业链上游涵盖生产设备及金属触媒等原材料供应，以及培育钻石毛坯的生产，主要有HPHT和CVD两种方法；
中游为加工市场，主要对培育钻石毛坯进行贸易、加工和设计镶嵌。
下游为零售终端以及相关的配套服务产业，下游消费需求中占比最大的分别为自身消费、酬谢赠礼、结婚订婚等，市场目前处于快速崛起状态。
培育钻石的下游为零售终端以及相关的配套服务产业，下游消费需求中占比最大的分别为自身消费、酬谢赠礼、结婚订婚等，市场目前处于快速崛起状态。
天然钻石成本高于培育钻石，因此在各方面属性相同时，培育钻石的价格竞争力优势明显，价格只有天然钻石的1/3左右。
四、相对于天然钻石开采，培育钻石更为环保，无需采掘并可以保护地表环境，大幅减少土地消耗、碳排放；
五、培育钻石:低渗透高增长，成长性有望复制新能源汽车
培育钻石是少数受疫情影响较小的“免疫型”成长赛道，需求受“低价格、真钻石、环保性、新消费”等核心因素驱动，预计-年全球培育钻石原石需求从亿元增至亿元，复合增速35%；
年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%，行业渗透率低；行业增速快：年至年，印度进出口渗透率均翻倍增长，接近10%拐点，有望复制新能源车高成长性。
预计到年，全球培育钻石销售额渗透率达16%，美国作为主要消费国渗透率将达23%；培育钻石和新能源汽车均受技术提升、官方认可、低成本、环保性等因素驱动，参照新能源汽车，培育钻石有望进入快速放量期迎来倍数级增长。
六、事件催化：
年2月6日，中国黄金发布董事会决议，根据战略发展规划，在风险可控、保持传统业务发展的前提下，公司计划寻找新的业绩增长点，孵化培育钻石及新材料研发项目，设立培育钻石（新材料）推广事业部。
中国黄金在渠道端、产品端、品牌知名度三个方面，布局培育钻石业务，有望快速打开培育钻石市场空间，同时加速消费者对培育钻石的认知，增加消费需求，扩大培育钻石整体市场份额；
七、涉及相关核心公司：
１、中兵红箭：培育钻石+工业金刚石+特种装备“三箭齐发”，作为兵器集团下属市值最大上市公司，未来将受益培育钻石需求旺盛+工业金刚石短期光伏、高端制造，长期半导体材料、军工+特种装备盈利改善，业绩有望长期高增长。
子公司中南钻石：全球最大培育钻石+工业金刚石供应商之一；
（1）公司在手现金多，抗风险能力强：国企+现金多负债少+工艺技术好，存量压机最多（工业金刚石产能可转换）；
（2）改善空间大：压机结构改善+业务结构改善（培育钻石净利润占比提升）+工艺改善+CVD技术世界一流，未来有望在培育钻石产品放量，长期在半导体、军工领域应用（公司是全球工业金刚石龙头，金刚石作为最有应用前景新一代半导体材料之一，未来有望优先突破瓶颈实现技术迭代），长期业绩弹性大。
２、力量钻石：主营人造金刚石产品研发，聚焦培育钻石赛道，产能研发双管齐下；
１、22年3月公司启动定增，拟投资42.6亿元（其中拟使用募资40亿元）用于新建生产基地（9亿元）、购置台压机（30.1亿元，其中台用于培育钻）、产品研发（1.4亿元）及补充流动资金（2.1亿元）。项目落地5-10年后培育钻石产能将达.3万克拉/年，为22年64.1万克拉/年产能（按照1Q22*4计算）的5.3倍。
２、携手潮宏基开发培育钻品牌，加深产业链布局。22年8月16日，公司公告拟与潮宏基合作创建培育钻石品牌，潮宏基与力量钻石分别出资万、万元，分别持股55%、20%，另三名自然人股东合计持股25%。公司亦披露拟分期投资不超过万美元设立美国销售服务公司。我们认为，公司纵向延伸至产业链下游、横向深挖全球市场，积极扩展业务布局，有望进一步扩大市场份额。
３、黄河旋风：培育钻石+超硬材料
1、生产培育钻石有两个技术路线（高温高压和化学气相沉积），公司为高温高压法（HTHP）制备培育钻石的龙头，目前正在积极扩产。公司产能为（80-万克拉）。
2、公司是目前国内规模领先、品种最齐全、产业链最完整的超硬材料供应商之一。
3、公司生产的超硬材料主要产品为各类规格的金刚石（如工业级金刚石、宝石级金刚石）、金属粉末、超硬复合材料（复合片）、超硬刀具、金刚石线锯等。公司培育钻石业务有部分出口印度。
4、22年8月11日晚公告，公司于年8月11日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，拟募资8-10.5亿元用于培育钻石扩产及补流偿债，定增已获证监会受理，其中培育钻石项目拟投资9.1亿用于设备购置，建设期3年，达产年59万克拉产能。
5、23年1月互动易回复，公司碳化硅切割专用金刚线从设计之初就秉持“低切割风险、高切割质量、高切割效率和高稳定性”的理念，在不同切割机型上均取得非常优异且稳定的切割效果。
４、四方达：聚焦于复合超硬材料，技术持续迭代突破公司是国内主要的聚晶金刚石（PCD）研发与生产企业。公司聚焦超硬材料，产品在下游应用较为广泛，目前主要产品包括：
（1）油气、煤田矿山开采类产品：油气相关产品以钻探用金刚石复合片为主，公司复合片配套于石油及天然气钻探用PCD复合钻头；煤田及矿山复合片可用于煤田及矿山开采，也可以应用于工程施工。
（2）精密加工类产品：主要产品包括PCD刀片、金刚石刀具、PCD微钻钻头、金刚石锯片、PCBN刀片、CBN刀具、拉丝模坯、成品模等，主要用于铜、铝等有色金属及橡胶、陶瓷等非金属材料的切割，下游广泛应用于汽车零部件、装备制造等领域。
（3）CVD法培育钻石：年，公司与郑州大学合作成立天璇半导体公司，天璇半导体聚焦于MPCVD金刚石业务。天璇已于年6月下旬完成工商登记，实现并表，根据天璇半导
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